一、硅料价格趋势

上周，硅料价格有所企稳反弹。其中，单晶致密料价格为3.25万元/吨，环比持平，同比下跌46.28%；N型硅料价格为3.9万元/吨，环比回升1.3%，同比下跌42.43%；N型颗粒硅价格为3.75万元/吨，环比上升1.35%。周内，通威股份及大全能源两家龙头宣布技改检修与减产，行业库存短期拐点形成，有望进一步促进硅料价格走稳并向上反弹运行。

图1：N型硅料价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

图2：N型颗粒硅价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

二、需求及价格展望

根据数字新能源DataBM.com数据显示，上周TOPCon双面182光伏组件价格指数为0.66元/W，环比下跌1.49%，创历史新低，TOPCon双面210光伏组件价格指数为0.67元/W，环比持平。组件价格继续维持弱势运行。

表1：上周五光伏组件价格指数（CPMPI）

数据来源：数字新能源DataBM.com

从产业链看，硅片库存此前率先进入库存拐点，库存水平逐渐下降，供需环境改善，企业酝酿涨价，企业开工率后期有望有所提升，带动硅料需求改善。同时，硅料龙头企业的进一步减产行动使得硅料库存进入拐点，后期库存有望更好的去化。因此，明年一季度市场将很大程度上由减产力度及新产能投放进度决定。12月26日，多晶硅期货已实现上市，主力合约为202506，价格运行于4.2万元/吨左右，较现货水平存在溢价。根据数字新能源DataBM.com数据统计，目前多晶硅总产能已接近280万吨左右，2025年依然有80万吨以上的产能待释放，若后期企业复产及新产能释放，即使短期价格有所反弹，预计仍会压制价格上行空间。

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