DBM评论：太阳能电池片产能出清进行时 业绩改善仍面临挑战

今年以来，不少光伏企业终止了太阳能电池片项目，在面临电池片价格持续下行的背景下，企业选择减产或终止新项目已经成了止血保命的必然选择。在此过程中，P型电池产能逐步出清，电池技术进一步快速发展，行业进入底部出清期。

供需不匹配 太阳能电池片价格持续下行 企业亏损

2023年，太阳能电池片产能超过1000GW，产能实现了翻倍增长，其中TOP10企业产能占全国总产能的70%左右，维持极高的集中度。上半年，根据数字新能源DataBM.com数据统计，太阳能电池片产能新投产规模不足100GW，新增产能已呈现明显放缓。现有产能由于需求不足，价格持续下行，企业开工率大幅回落。上半年，太阳能电池产量达286.29GW，产能发挥率不足60%，产量增速也由去年同期的54.5%放缓至17.8%。尽管增速放缓，6月P型电池片价格仍较去年12月下降近三成，TOPCON电池跌幅达到37%，价格跌至0.31元/瓦，7月进一步下跌至0.29元/瓦以下。去年，电池片出货量排名第一的通威股份单瓦电池片成本在0.33元（不含税），今年尽管成本下降，但资产计提增加业绩则出现亏损，专业化电池企业钧达股份同样在上半年出现了亏损。

图1：太阳能电池片价格走势

数据来源：数字新能源DataBM.com

减产、技改转产、终止项目陆续发生

今年3月，太阳能电池片产量达到历史单月产量最高，实现产量55.1GW，4-7月均回落达到50GW以下，企业已出现了不同程度的减产、临时停产，部分企业甚至出现了关停，开工企业开工率基本维持在50%以下运行。年内，爱旭、通威、天合光能等企业陆续将部分PERC产能技改转产为TOPCON产能，国内PERC产能占比进一步下降，PERC电池出货量占比预计今年将降至30%以下。

图2：2023年-2024年太阳能电池片单月产量（GW）

数据来源：数字新能源DataBM.com

除了减产、技改转产以外，今年中润光能、润阳股份、鸿禧能源这些拥有电池片生产能力的企业终止IPO进程，同时天合光能、晶科能源等多个项目定增终止，这些企业融资进度受到影响将会制约到旗下相关项目的推进。根据数字新能源DataBM.com统计，今年有超过120GW的电池产能存在终止的可能性，见下表，部分项目已明确终止建设。此外，部分原计划投产的项目也已出现延期。

表1：2024年1-7月国内太阳能电池片项目终止、可能终止及减少投资规模统计

数据来源：数字新能源DataBM.com

电池片项目建设门槛提升 产能进一步集中

目前，正在征求意见的《光伏制造行业规范条件（2024年本）》预计有望在明年上半年落地实施，新版规范条件虽然只是引导性文件，但却提升了光伏项目的建设门槛。电池片生产具有一定的知识产权壁垒和资金壁垒。文件提出要求，“光伏制造企业新建和改扩建光伏制造项目的最低资本金比例为30%”，同时需要“具有应用于主营业务并实现产业化的核心专利，研发生产的产品符合知识产权保护方面的法律规定，且近三年未出现侵权行为”。在电池片技术方面，现有企业P型电池单晶硅和N型单晶硅电池的平均光电转换效率分别不低于23.2%和25%，新建企业P型电池单晶硅和N型单晶硅电池的平均光电转换效率分别不低于和23.7%和26%。不过，事实上不少已投产龙头企业N型单晶硅电池量产效率已超过了26%。以上举措有利于将部分新入局企业挡在门外，同时隆基、爱旭等仍有进一步扩产计划，电池片产能集中度有望得到进一步的提升。

不过，尽管太阳能电池片产能已经呈现一定程度的出清，行业也已陷入亏损状态，但是从待建拟建的项目规模来看，依然超过了500GW，即使连续两年电池片需求维持20%以上增长，TOPCON产能仍存在着供需不匹配。由于价格的持续低位，太阳能电池技术有望加速发展，技术上的创新发展，使得未来TOPCON电池企业业绩依然面临很大的挑战。