倒闭潮来袭！为什么千亿补贴也难撑起美国光伏业？

近一个月时间里，美国就已有3家大型光伏企业相继倒下。

7月18日，美国老牌光伏巨头SunPower通知客户将暂停部分业务，包括取消其自身销售平台上的租赁和购电协议以及停止新产品的发货。

随即其股价暴跌。有分析师认为，这实际上是在说“他们无法继续运营了”。同时，GLJ Research的Gordon Johnson将该公司目标价下调至 0 美元，并表示对投资者对该公司的承诺保持怀疑态度。

此前，今年4月，SunPower宣布裁员和取消大部分的直销渠道计划，作为控制成本的重组计划的一部分。

而在此之前，美国光伏制造商Toledo Solar和户用光伏安装厂商Titan SolarPower先后宣布倒闭。

资料显示，自2023年以来，全美有上百家光伏企业破产，其中有16家大型光伏企业倒闭。

补贴“撑起”的行业老大

就在美国光伏行业面临大批企业倒闭之时，美国光伏组件制造商First Solar却逆势增长。根据First Solar今年一季报显示，2024年一季度其收入为7.49亿美元，同比增长44.89%；净收入2.37亿元，同比增长451.16%。

同样，First Solar股价和市值也在一路飙升，直至今年6月12日，其股价涨至306.77美元/股，市值高达328亿美元（按照1:7.11汇率计算，约为2332.08亿元人民币），超过阳光电源（当日市值为1437.92亿元）、隆基绿能（当日市值为1261.74亿元）成为全球市值最高的光伏企业。

对于First Solar一举拿下“全球光伏企业市值老大”桂冠，无论业内业外均大为震惊：它凭什么？

资料显示，2023年First Solar出货量为11.4GW，仅为晶科能源的1/7，隆基绿能、天合光能的近1/6；而今年一季度First Solar总出货量为2.7GW，这还不及国内一季度组件出货量第13名赛拉弗的2.85GW。

不仅如此，其在2022年还亏损0.44亿美元，但在2023年却实现净利润8.31亿美元，同比增长了1988.64%。细扒First Solar的财报会发现，盈利的8.31亿美元中有6.6亿美元来自于美国政府的补贴，占比高达近80%。

由此可见，美国对于本土光伏企业的扶持力度之大。但为何“倒闭潮”还是上演了呢？

高壁垒+新政策+过度金融化=被拖垮的美国光伏

首先这与美国实行的高贸易壁垒有关。

由于对中国光伏实行高贸易壁垒政策，物美价廉的光伏组件产品无法进入美国市场，致使其成为全球光伏产品价格高地。据机构数据显示，同样一块TOPCon182/210mm组件，目前在我国均价在0.77元/瓦；在印度则预计在0.8元/瓦；在欧洲预计在0.83元/瓦；而在美国则要2.18元/瓦。

如此之高的成本价格，本就不利于刺激光伏装机需求，再加之太阳能新政的推行，更加阻碍了光伏装机需求的增长。

众所周知，美国光伏市场主要以分布式——户用光伏和工商业光伏为主。其中，加州为美国最大的光伏市场。2023年4月，加州实行了Net Energy Metering3.0（简称“NEM3.0”），由NEM2.0的净计量模式转化为净计费模式，这导致了户用光伏发电端将多余电力售回电网的回收价格大幅下降约75%，安装户用光伏带来的收益被大幅降低，预计的投资回收期从5-6年延长至约9-10年。

由此带来的是，成千上万个安装项目陷入停滞，部分企业净亏损扩大，裁员、破产、倒闭也随之而来。

除上述两大原因之外，拖过美国光伏行业发展还有一个主要原因则是其过度金融化。

贷款，是美国户用光伏市场发展的关键支柱之一。但为了应对通货膨胀，美联储在2023年多轮加息，导致贷款成本上升。不仅使得消费者对光伏安装需求进一步萎缩，同时也使得赖以贷款进行资金运转的光伏制造商成本上升，现金流面临严峻挑战。

总统大选，美国光伏或迎大洗牌

俗话说：“屋漏偏逢连夜雨。”本就已经艰难的美国光伏企业，如今或又迎来政治方面的“威胁”。

当下正逢美国总统大选之际。自特朗普参选以来，MAC全球太阳能指数就一路走弱。在6月27日，总统电视辩论之后，First Solar股价连续三个交易日持续下跌。

众所周知，特朗普对于美国的IRA一直持反对态度，其多次提议削减对可再生能源的补贴和税收优惠政策。

如今，特朗普握手较高胜算，美国光伏愈发瑟瑟发抖。First Solar公司曾警告称，补贴的取消可能会导致美国变成欧洲那样，对光伏企业造成沉重打击。

据资料显示，目前实行的IRA法案是计划在10年内拿出3690亿美元用于应对气候变化和提升能源安全，核心就是对光伏等新能源产业进行补贴。

如今大额补贴之下，美国光伏企业尚且生存困难，此后若取消补贴，美国光伏企业势必要面临新一轮的大洗牌。